BTC减半浪潮真的会带来牛市吗?

时间:2019-12-20 17:04     阅读量:
[导读]:以当前比特币的网络状态推算,我们离下次比特币区块奖励减半还有大约139天。2020年5月初,比特币的区块奖励将从目前的每区块12.5BTC下降到每区块6.25BTC。这次减半可谓币圈期待已久的...

  

以当前比特币的网络状态推算,我们离下次比特币区块奖励减半还有大约139天。2020年5月初,比特币的区块奖励将从目前的每区块12.5BTC下降到每区块6.25BTC。这次减半可谓币圈期待已久的大事,根据过去两次减半的经验,各路分析师们从价格图表、历史周期、供需关系等各种角度,预测比特币减半后的半年至一年之内,比特币价格将达到10万至50万美元不等,新的牛市就在眼前。

Source: Chain.info

这些预言会应验吗?从历史数据来看,比特币过去的两次减半分别发生在2012年11月28日(区块高度210,000)和2016年7月9日(区块高度420,000)。在过去的两次减半发生前后,比特币价格都经历了数倍乃至数十倍的增长,可以说前两次减半都赶在了牛市的中间。这种价格变化规律是大家对此次减半抱有热切期待的主要原因。甚至于一些不那么明显的价格变化规律,比如每次减半前发生的价格上涨与大幅回调,似乎也在今年的市场行情里再次应验。从价格变化来看,减半的利好就在眼前。

Chain.info作为一个数据服务平台,预测价格变化并不是我们所长,但是,从基础面数据来看,我们可以观察一下这次减半跟之前两次的不同。这些变化或许有助于投资者判断减半给市场带来的影响。

增发率与产量的降低远低于前两次减半

Source: Chain.info

我们都知道,比特币随着新区块生成而线释放,这就意味着它的增发率会随着时间而逐渐减小,而每4年一次的减半会使增发率也随之减半。如上表所示,在第一次减半时,比特币的年增发率由25%骤降至12.5%,年产量从263万BTC下降至131万。而到了第二次减半前,年增发率已经由12.5%衰减到8.3%,减半对年增发率的影响只有4%。等到此次减半发生时,比特币的年增发率约在3.6%,减半带来的增发率损失将只有不到2%。即使只计算具有有效流动性的比特币,这个数字也不会超过2.5%。与比特币近1500万的有效流通量相比,减半带来的供给量减少(每年减少约33万BTC,每日减少约900BTC)对市场的影响可能比想象中小得多。

以Coinbase交易所为例,其每日BTC/USD交易对每日交易量为数万BTC,而每日发生的总的BTC交易可能在此数量的十倍以上,所以每日减少900BTC的抛压可能不会对市场的供需关系造成很大影响。

矿业或将面临洗牌,矿工改变出售策略

Source: Chain.info

虽然对交易市场而言,每天减少900BTC的抛压可能不会有很大影响,但矿工需要卖出BTC赚取电费和机器购买运行的成本。以目前BTC价格和算力竞争情况来看,此次减半将对BTC挖矿行业产生较大影响。

从Chain.info的算力和矿工收入数据可以得到,上次减半时每TH算力每日收入约为1.56美元。而以当时的主力矿机Antminer S7的1.3kW功率、4.7TH/s算力,电价0.3元估算,每TH算力的成本为约为2元/天。如果以减半后不久上市的S9计算,成本将更低。在产量减半后,每日收入在支付电费成本后仍有明显盈利。而当前每TH算力每日收入约为0.13美元(以7000美元计),以最先进的Antminer S17(尚未量产)的2.9kW、73TH计算,每TH算力每日成本为0.29元,在产量减半后收入将十分接近电价成本。如果使用矿机型号较老,或需要折算矿机成本,则收入将无法覆盖成本。

因此,如果币价没有大幅上涨,一些规模较小或硬件、电价没有优势的矿场将只能被淘汰出局。比特币算力很可能不会出现大幅骤降,但可能会缓慢下降、直到达到一个动态平衡的状态。对有能力撑过减半的矿场来说,屯币待涨或许是比直接抛售更好的选择,但庞大的流通量和产量降低将进一步削弱矿场对价格的话语权。

结论

本次减半从BTC供应量角度来看,话题性的作用更甚于供应量的减少,只是自然供应量的减少很可能无法直接推高币价。而在当前的币价下,矿工的生存空间将进一步被压缩,算力水平将是一个很好的指示指标。

免责声明:本报告所涉及的观点均是基于数据分析的综合研判,仅作为参考不作为投资依据,炒币有风险投资需谨慎。

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